冬虫夏草：天然稀缺性增强，规模化人工培育持续推进
 

需求方面，冬虫夏草具备多种功效，伴随健康需求增加，产品形态逐步丰富，在药品、保健品、化妆品等领域广泛应用。供应方面，野生冬虫夏草产量向下，规模化人工培育持续推进，产业链持续完善。由于过量开采、气候变暖等原因，天然产量稀缺性增强，冬虫夏草价格长期上涨或偏强波动。

 

冬虫夏草：政策完善和技术进步给人工培育带来新发展机遇

政策一方面引导天然冬虫夏草的规范采集和科学保护利用，另一方面，2019年以来，持续引导珍惜濒危中药材的研发培育和替代品研制，推动冬虫夏草人工培育规范产业化发展。技术方面，蝙蝠蛾饲料制备、幼虫养殖、分生孢子、侵染幼虫、(高密度)培育子实体等人工培育环节技术研发持续推进。多家公司进行前瞻布局，2023年以来，众兴菌业多地开展冬虫夏草工厂化仿生培育项目；雪榕生物成立相关子公司，积累冬虫夏草人工培育技术。

 

食用菌行业：市场格局优化，产能回归理性

行业规模持续增长，据统计，全国食用菌产值2019-2024年CAGR为6.0%；工厂化种植产能逐步回归理性。

 

金针菇：价格底部企稳。供应相对过剩，2023年工厂化日产量超5300吨；头部企业主动收缩产能，有望缓解市场供应压力，带动价格底部回升。

 

双孢菇：盈利整体稳定。2023年工厂化日产量达到867吨。进入壁垒较高，因此整体产能较为合理，龙头公司保持高市场份额，行业价格和盈利能力维持在较高水平。

 

真姬菇：价格底部企稳。家庭消费和中高端餐饮支撑品类需求持续向好；2023年工业化日产能达349吨，行业供应相对充分。伴随头部企业缩减资本开支，有望带动价格底部回升。（来源：智通财经）