新股发行政策变化的传闻版本之多，各方消息相左的程度之大，为近年来之最 　　国债回购则是近期最为热门的话题，国债回购变法的方向已无疑义 　　业内人士认为，“清查券商的市场影响远大于打击个别庄家，可能引起连锁反应” 　　国际金融报记者周宏发自上海 　　7月4日，上海股市在1502点结束了一周的交易，同时，深圳综指也在409.97点报收。一家券商的投资管理部经理一语中的：“沪深股市后市的走向很大程度上取决于新股发行、国债回购、券商资金调查三大政策的力度和效应。上周的表现就是个缩影。” 　　新股政策变身 　　在这三大政策中，新股发行可能是变数最多的。从去年年底就开始念叨的“打包发行”，到深市恢复发行新股。从已经感觉到的新股发行加速，到实质性恢复网上定价发行，启动资金摇号配售。新股发行政策变化的传闻版本之多，各方消息相左的程度之大，为近年来之最。 　　“我认为短期内新股打包发行的可能性不大，”天一证券研究所所长阮宝华认为，“管理层应该会考虑市场的承受能力。” 　　但阮宝华对下半年的市场持谨慎态度。“今年股市的发展趋势应该不会改变，结构性调整、价值型投资的思路会在下半年进一步得到张扬。不过下半年的市场空间不大。” 　　而据有关人士透露，监管层近期确实加快了打包发行的准备工作，但是何时推出则尚未确定。 　　国债回购 　　而国债回购则是近期最为热门的话题，有着个别证券公司巨额亏空的“前车之鉴”，国债回购变法的方向已无疑义。“关键是政策实施的力度和过渡的时间，如果要求时间紧急，整顿力度大的话，对市场的负面因素不可小觑。”一位基金经理认为。 　　一证券经纪公司老总预测，涉及国债市场的融资业务，占整个客户融资市场的半壁江山，一旦短期内全面清理，后果无法预料。“预计有关部门会给市场时间消化，不会过于匆忙。” 　　而最新消息似乎也接近这个判断，首先是迄今为止，市场传闻的新国债交易制度尚停留在交易所里，没有下发征求意见。按通常惯例，这距离全面发布尚有数月时间。 　　市场同时也传说国债回购清理时间会到年底，“这样对市场的冲击会比较小，有关各方的融资合同可望平稳过渡。” 　　券商调查 　　而有关券商资金调查力度，则是市场颇担心的问题。“清查券商的市场影响远大于打击个别庄家。可能引起连锁反应。”海通证券研究员表示。 　　所幸的是，现在尚无一家券商被证实遭到有关部门正式稽查。“这是传言，我们并没有受到调查。”本地一家大券商表示。而东北一家传闻中的券商也表示没有涉查。记者拜访了其上海办公地点，发现情况还算稳定。 　　“在这次庄股跳水中，券商大部分处于中介位置，所以有关部门的调查重点并不在证券公司身上。”一位知情人士透露。