2011年6月首度上会被否的上海丰科生物科技股份有限公司再度出现在创业板待上会名单，目前在初审状态，保荐人为国信证券。据2011年招股书观察，持续盈利能力、成长性两大硬性指标不过关或成为其首次上会折戟主要原因。事隔不到一年丰科生物二度上会，硬伤能否解决仍待观察。

　　丰科生物从事食用菌研发、生产和销售，是国内最大的蟹味菇、白玉菇生产的企业。2011年原计划在深交所发行不超过2400万股，预期投资金额为1.79亿，但上市审批被证监会否决。

　　4家子公司3家在建 为何接连募资建新项目

　　据丰科生物2011年招股书显示，丰科生物旗下控股、参股子公司共有4家，分别为上海丰科食品有限公司、辽宁丰科生物科技有限公司、青岛丰科生物科技有限公司、河北丰科生物科技有限公司。

　　这4家子公司中，仅丰科食品一家目前经营菌菇类产业，2010年实现净利润59.6万元。其余辽宁丰科、青岛丰科、河北丰科3家为空壳公司，尚处于筹建期，且无实际的生产经营业务。青岛丰科甚至因为筹建费用问题，2010年出现51.7万亏损。截至记者发稿前，丰科生物网站只是刊登了其上海生产基地改造完工，并没有刊登关于三家子公司建成和生产情况。

　　2011年丰科生物募集资金用途为建设青岛丰科的一项年产5475吨珍稀食用菌的种植基地新建项目。在三家公司尚未建成完成，没有看到盈利而一味的扩大建设，难免会导致其资金链的紧张，丰科生物流动资金状况不明朗。

　　补贴收入占比高 持续盈利能力遭质疑

　　2011年首度上会的丰科生物，2008年、2009年和2010年，计入营业外收入的政府补助分别为333.32万元、401.93万元和268.39万元，占当期归属于母公司所有者的净利润的比例分别为24.46%、14.69%和7.93%。(2012年二度上会的丰科生物如果公开招股书，将剔除2008年的政府补贴收入，增加2011年补助说明。)

　　以上数据显示，虽然政府补助不能直接导致丰科生物净利润大幅变动，但2008-2010年平均超10%的利润来源于政府补贴将给盈利增长持续性带来一定隐患，创业板被否的“头号杀手”持续盈利能力直接制约丰科生物上市路。

　　涉嫌“伪高新” 员工学历划分界限模糊

　　中国网财经记者通过招股书发现，丰科生物在招股书中提及该公司为上海高新技术企业，但招股书显示其专科及以下员工占总员工人数达到87%，比例不符合高新技术企业的相关规定。

　　据《高新技术企业认定管理办法》规定，高新技术企业认定须满足“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上”。上图显示，丰科生物并没有按照专科来划分员工教育程度，而是以本科划分，其中本科和硕士学历占比为12.11%，专科和专科以下教育程度比例达87.89%。

　　农产品价格波动大 销售收入存隐患

　　丰科生物主要产品蟹味菇、白玉菇等弄产品受季节性波动明显，秋冬季节火锅等餐饮下搜费增多，食用菌销量上升，但春夏季节，伴随着大批新鲜蔬菜增多，食用菌消费有减少趋势。从丰科生物年度业绩来看，销售季节性影响较少，但存在因销售价格波动而导致各季度收入和利润的风险。

　　首次被否的丰科生物面临问题不少，在不到一年时间的调整中硬伤能否解决，二次上会能否成功，拭目以待。