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过分解读公告游资爆炒菇木真

发布时间：2013-01-23

来源：中国食用菌商务网

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    尽管接连释放利空，但菇木真（300143.SZ）股价却异常坚挺。
    1月8日，公司发布股票交易异动公告。此前于2012年12月31日、2013年1月4日、7日，其股价连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计达20%。
    对此，菇木真表示，近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。经查询，公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处筹划阶段的重大事项。
    而在公司此前发布的系列公告中，从公司更名、终止筹划重组、第三大股东减持、核心技术人员离职都属利空消息，但公司二级市场股价却逆势大涨。自去年最后一天复牌至今，其股价已从停牌前的7.31元大涨至9日的9.41元，区间涨幅高达28.73%。
    据深交所龙虎榜披露，游资席位成为背后逆势爆炒菇木真的主力推手。如中信证券杭州曙光路营业部、平安证券深圳商报路奥林匹克大厦营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部等一众游资主力就频频亮相前五大买入席位。
    不过，菇木真董秘黄清华对此认为，公司股价异动的主要原因在于，市场对公司公告内容存在过分解读。
    行业竞争加剧
    东北证券最新发布的研报，给予了菇木真中性评级，原因是产品价格低迷，成本提升，而且未出现好转迹象。
    报告认为，行业产能急速扩张的直接结果是产品价格的低迷。以公司产品为例，过去三年，金针菇、真姬菇和白玉菇产品价格都有不同程度下降，且公司2013年投产的杏鲍菇价格比前三者更为低迷。
    数据显示，2012年全国食用菌工厂化生产企业达788家，同比增长21%，而2006年仅46家；2012 年5080吨的日产量，也比2011年的3181吨增长近60%。特别是金针菇产量，增长一倍多，呈爆发式增长。
    行业竞争加剧也得到了黄清华的印证。她对本报记者表示，业绩增速下滑主要受行业内竞争加大影响。近三年来，全国食用菌工厂化生产企业和产能急剧增加。
如2011年，全国食用菌工厂化生产企业增至652家，比2010年的443家增长47%；日产量达到3181.3吨，比2010年激增85%，年产量达到99.04万吨，比2010年的65万吨大幅增长52%。
    黄清华表示，市场竞争加剧导致的价格下跌，虽在公司上市前就已有所预料，但幅度之大却远超公司之前的预计。
    针对目前行业及菇木真出现的不利现状，黄清华直言，公司在去年初已制定未来三到五年的纵深发展战略，谋求上市公司在困境中破局。并提出以生物技术为发展核心，围绕“食（药）用菌”作为公司产品的发展主题。
    为此，去年年中菇木真曾进行过一次更名。其目的就是推出一个针对高端市场的新品牌“菇木真”。在新品牌下，打破过往依靠农贸市场的单一渠道模式，提升产品的毛利空间。
    黄清华称，目前，这些积极的措施已初步取得成效，上市公司在经历2012年半年报和三季报亏损后，最新的业务预报显示去年全年将扭亏为盈，盈利在400万元-1200万元之间。同时销售网络以及商超渠道开拓也取得了突破进展。
公告或被过分解读
    黄清华表示，此前，上市公司毛利大幅下滑早已在过往的业绩报告中做过解释，市场对这一利空消息其实早已消化。公司后续发布的股价异动、第三大股东减持及核心技术人员辞职与公司推进纵深发展战略并无关系。三个公告之间也无任何相关性。
    但市场一致认为，公司第三大股东减持或与其不看好公司未来发展前景有关，而核心技术人员的离职更加重了这一看法。
    黄清华认为，在公司股票停牌期间，沪指上涨近10%，其股票存在补涨需求。此外，公司也在停牌期间发布了2012年扭亏为盈的业绩预报，也对股价起到正面推动作用。而此前公司三季报曾亏损597.04万元。
    至于第三大股东广州御新软件有限公司（广州御新软件）的减持行为，黄清华认为，根据其三次减持时间都在年底与年中时间，且其作为另一家上市公司御银股份（002177.SZ）全资子公司，不排除作为长期股权收益定期套现的可能。
    2012年12月31日，广州御新软件二级市场减持菇木真140万股，该股东2011年底至今已累计减持231.13万股。
    此外，黄清华还称，公司核心技术人员黄千军的离职，公司在公告中也已回应其属于个人原因，不会对公司技术研发及生产经营带来负面影响。
    至于最近公告更名，黄清华认为，这也是基于在纵深发展战略的考虑，原名称已经无法满足公司未来战略和品牌的实施与构建需要，而星河生物这一名称已使用两年多，改回原名更易被市场接受。
    前述东北证券研报则认为，尽管公司未来产能将持续释放，但毛利回升艰难。报告预计2013-2015年公司日产鲜品食用菌约119 吨、149 吨和288 吨，复合增速约为47.47%。而未来三年，公司主要产品金针菇毛利率水平分别约为25.81%、25.90%和25.78%。

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