政策的风向似乎要拿新股“开刀”了。近段时间，管理层在多次公开场合上强调新股发行制度是时候要进行改革，事实上，困扰市场很久的“三高”现象，也让新股饱受投资者的非议。
    新股发行到底有多“热”？“热”在高发行价、高市盈率。《投资快报》记者对IPO重启以来新股的发行情况进行统计，大多数高价、高市盈率发行的新股普遍跌幅都让人瞠目结舌。奇怪的是，机构也是毫不“吝啬”地对新股给予了高定价，这无疑也成为“三高”之火不熄灭的缘由。
    高发行市盈率，主要生产金针菇、真姬菇和白玉菇等鲜品食用菌的星河生物是高发行市盈率其中之一。根据该股上市之初的资料，星河生物的发行市盈率高达138.46倍，紧随新研股份之后，位居发行市盈率的次席。另外，星河生物彼时计划募集1.32亿元，实际募集了6.12亿元。
   星河生物是于2010年12月份上市，对于这家创业板个股，机构投资者也是给予了很高的期待。特别是机构的预测，都对星河生物给出了高询价。其中，国泰君安对星河生物的估值最高，定价上限高达53.44元，齐鲁证券也不甘示弱，定价上限也去到47.32元，申银万国的定价上限也超过40元。不过，到了最后，星河生物的发行价最终确定为36元而已。
    也是因为前期积聚了过多的泡沫，让星河生物潜藏了不少的风险。如果按照前复权的价格计算，星河生物曾经一度创出36.36元的最高价。然而，就在近期大盘走势低迷之时，该股在二级市场上好像吃了泻药一样，上周盘中更是创出11.29元的历史新低。上市一年的时间，星河生物的股价就从天堂掉到地域，跌幅最高高达69%。
    股价掉下来，很多投资者第一时间会从基本面上、消息面上找原因。不过，根据记者对星河生物的调查，从上市以来的业绩表现来看，其实星河生物可以说已经交出一份让人满意的答卷，去年前三季度实现了3702万元的净利润，同比增加64%。不难看出，很大程度上，是因为当时高价发行的缘故，才导致星河生物的“价值回归”。